PENGARUH PERTUMBUHAN PENJUALAN, LIKUIDITAS DAN TINGKAT HUTANG TERHADAP FINANCIAL DISTRESS DENGAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2020-2023

Permasalahan dalam penelitian ini adalah kondisi financial distress yang pernah dialami beberapa perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia pada periode 2020-2023. Dalam penelitian ini financial distress diukur menggunakan rumus Altman Z-Score. Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh pertumbuhan penjualan, likuiditas, dan tingkat hutang terhadap financial distress yang dimoderasikan dengan kepemilikan manajerial. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2020-2023 yang berjumlah 247 perusahaan. Jumlah sampel sebanyak 77 perusahaan yang dipilih dengan metode purposive sampling. Model penelitian ini menggunakan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan alat uji SPSS 22. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pertumbuhan penjualan berpengaruh positif terhadap financial distress, karena peningkatan pertumbuhan penjualan tidak selalu diikuti kenaikan laba bersih. Likuiditas berpengaruh positif terhadap financial distress, artinya akumulasi aset lancar yang tidak produktif. Tingkat hutang berpengaruh negatif terhadap financial distress, karena perusahaan mampu mengolah hutang secara optimal untuk memperluas usaha dan meningkatkan laba perusahaan. Hasil pengujian moderasi menunjukkan bahwa kepemilikan manjerial tidak mampu memoderasi pengaruh variabel pertumbuhan penjualan, likuiditas dan tingkat hutang terhadap financial distress. Artinya, tinggi rendahnya persentase saham yang dimiliki oleh manajer perusahaan tidak memiliki pengaruh terhadap financial distress. Meskipun manajer memiliki saham, hal tersebut tidak terbukti efektif dalam mengurangi ataupun memperburuk risiko financial distress.