PENGUKURAN RISIKO KREDIT DAN VALUASI PORTOFOLIO OBLIGASI KORPORASI DENGAN MENGGUNAKAN METODE CREDIT METRICS

Investasi merupakan bagian yang penting di dalam pasar modal. Saat melakukan kegiatan investasi khususnya obligasi, investor dihadapkan pada dua hal yaitu risiko kredit dan valuasi dari obligasi. Risiko kredit merupakan ketidakmampuan emiten melakukan kewajiban pembayaran sedangkan valuasi merupakan jumlah yang harus dibayar investor agar mencapai keuntungan dimasa mendatang. Credit metrics merupakan model untuk memprediksi risiko dan valuasi akibat dari perpindahan peringkat perusahaan. Berdasarkan studi kasus pada dua obligasi korporasi, Obligasi Berkelanjutan I Sumber Alfaria Trijaya Tahap II Tahun 2015 Seri B memiliki valuasi Rp.553.433.294.410,00 dengan risiko obligasi berdasarkan simpangan baku kredit (expected loss) Rp.102.185.494.849,00 dan berdasarkan value at risk 0,01 diperoleh risiko Rp.236.116.782.814,00. Untuk Obligasi Subordinasi Bank Victoria III memiliki valuasi Rp.240.246.585.015,00 dengan risiko obligasi berdasarkan simpangan baku kredit (expected loss) Rp.81.340.765.169,00 dan berdasarkan value at risk 0,01 diperoleh risiko Rp.98.220.000.000,00. Apabila dibentuk suatu portofolio dari kedua obligasi diperoleh risiko portofolio obligasi berdasarkan simpangan baku kredit (expected loss) sebesar Rp.197.911.554.471,00 dengan valuasi portofolio sebesar Rp.775.790.237.741,00