ANALISIS INTERDEPENDENSI VARIABEL EKONOMI MAKRO TERHADAP VOLATILITAS NILAI TUKAR RUPIAH MENGGUNAKAN VECTOR AUTO REGRESSION PERIODE 2008-2

Penelitian ini dilatarbelakangi oleh pentingnya volatilitas nilai tukar rupiah dalam
pengelolaan ekonomi makro di Indonesia yaitu sebagai tolak ukur dalam
mengukur kemampuan keuangan dan perekonomian di Indonesia. Akan tetapi
perkembangan volatilitas Nilai Tukar Rupiah (NTR) selama sepuluh tahun
terakhir (2008-2017) masih menunjukkan tren yang berflkutuasi. Penelitian ini
bertujuan untuk menganalisis interdependensi dan untuk mengetahui respon serta
kontribusi antar variabel secara timbal balik dengan metode Vector Error
Correction Model (VECM) yang mensyaratkan terpenuhinya bebebrapa uji
seperti: uji stasioneritas, penentuan lag optimal, uji stabilitas model, uji
kointegrasi, uji causalitas grager, impulse response fuction, dan variance
decomposition. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa: (1) berdasarkan estimasi
VECM diketahui dalam jangka pendek, inflasi, suku bunga, jumlah uang beredar,
dan ekspor komoditas non-migas berpengaruh positif terhadap NTR; produk
domestik bruto berpengaruh negatif terhadap nilai tukar rupiah. Sementara itu
dalam jangka panjang, inflasi, suku bunga, dan ekspor komoditas non-migas
berpengaruh positif; produk domestik bruto dan jumlah uang beredar berpengaruh
negatif (2) Uji Impulse Response Fuction (IRF) menunjukkan adanya respon
positif dan permanen yang diberikan NTR terhadap shock yang terjadi pada
inflasi, jumlah uang beredar, dan ekspor komoditas non-migas menuju akhir
triwulan, sementara itu respon NTR terhadap shock yang terjadi pada suku bunga
menuju akhir triwulan adalah negatif dan produk domestik bruto menuju akhir
triwulan adalah negatif permanen (3) Uji Variance Decomposition (VD)
menunjukkan bahwa pada akhir periode kontribusi NTR itu sendiri terhadap
pergerakan NTR mengalami penurunan; kontribusi inflasi dan produk domestik
bruto mengalami peningkatan. Ini menunjukkan bahwa inflasi dan produk
domestik bruto memiliki efek yang sangat kuat terhadap perubahan volatilitas
nilai tukar rupiah pada jangka panjang. Sementara itu kontribusi terkecil diberikan
oleh suku bunga sampai akhir jangka panjang.