ANALISIS PENGARUH KEJUTAN VARIABEL MAKROEKONOMI DAN PASAR MODAL GLOBAL TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI BURSA EFEK INDONESIA

Integrasi pasar modal global berdampak semakin ketatnya situasi moneter dan finansial yang tercermin dari Nilai tukar Rupiah (KURS), jumlah uang beredar (JUB) dan tingkat suku bunga (SBI). Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh faktor kejutan variabel makroekonomi dan pasar modal global terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Hasil estimasi dengan menggunakan Vector Autoregression (VAR) menunjukkan bahwa variabel yang memiliki kontribusi terbesar terhadap IHSG adalah KURSt.2, variabel yang memiliki kontribusi terbesar terhadap NYSE adalah FTSEt.1. variabel yang memiliki kontribusi terbesar terhadap FTSE adalah KURS, variabel yang memiliki kontribusi terbesar terhadap HS adalah KURS, variabel yang memiliki kontribusi terbesar terhadap SBI adalah IHSG, variabel yang memiliki kontribusi terbesar terhadap JUB adalah IHSG dan variabel yang memiliki kontribusi terbesar terhadap KURS adalah HSt.1. Hasil Impulse Response Function (IRF) menunjukkan bahwa IHSG berkontribusi positif terhadap perubahan IHSG itu sendiri, NYSE berkontribusi positif terhadap perubahan IHSG, FTSE berkontribusi positif terhadap perubahan IHSG, HS berkontribusi negatif terhadap perubahan IHSG, JUB berkontribusi positif terhadap perubahan IHSG dan KURS berkontribusi positif terhadap perubahan IHSG tersebut. Berdasarkan analisis Variance Decomposition secara umum dapat dinyatakan bahwa masing-masing variabel dapat saling menjelaskan apabila terjadi shock terhadap salah satu variabel, namun porsi penjelasan masing-masing variabel didominasi oleh dirinya sendiri. Dengan kata lain bahwa, dinamika masing-masing variabel dipengaruhi oleh dinamika pergerakan variabel-variabel itu sendiri. Disarankan supaya otoritas BI menjaga kestabilan rupiah dan tingkat suku bunga BI yang rendah agar investor lebih tertarik kepada pasar modal.